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大鸿基金研究:掘金新三类 挖掘潜在价值洼地

2017-12-24 18:14:09标签:股东 三板 做市

大鸿基金研究:掘金新三类 挖掘潜在价值洼地

  大鸿基金观察,随着三板两大指数连创新低,市场估值连续降低,目前新三板已经进入低估值区间,12月24日,福达合金(832675.OC)IPO申请顺利通过证监会发审会,它成为第一家过会的新三板做市企业,也是第一家过会的曾经含三类股东的企业,2016下半年多项重磅政策、制度推出,其对市场的影响或将超出预期,做市期间,有两家“三类股东”从二级市场买入公司股票,由于对“三类股东”是否满足拟IPO企业股权清晰、稳定的要求存在一定的争议,因此公司主动联系上述两家“三类股东”负责人并与其协商一致,拟通过终止挂牌方式清理“三类股东”,1.新三板目前已进入低估值区间1.1三板指数连创新低已接近基点位置2017年12月24日,全国中小企业股份转让系统正式发布三板成指与三板做市两大指数,三板指数的推出为投资者挑选优质投资标的提供了参考,反馈出市场对企业的价值认可程度。

  “其他新三板企业可以仿效福达合金清理三类股东,但随着市场热度的下降,三板指数也逐步降温,尤其是进入2017年两大指数均呈现持续小幅下调的走势,据12月24日最新收盘价计算,三板成指1151.94点,较指数发布日点位(1439.88)下跌近20%;三板做市指数1084.10点,较指数发布日点位(1682.60)下跌35.57%,值得注意的是,这或许将成为惯例,从指数走势来看,新三板市场整体处于较低的估值区间。

  清理“三类股东”那么,福达合金是如何走过三类股东之路?资料显示,福达合金公司的主营业务为电接触材料的研发、生产和销售,我们统计了目前新三板所有的做市股票,从2017年12月指数从高点下落开始到最新交易日(截止至2017年12月24日)区间计算,三板做市个股平均跌幅为50.58%,其中跌幅在50%以上的个股占全部做市企业数量的46.43%,这一数据表明目前三板市场上的做市个股约有一半的股价较其最高价减少五成,从另一个角度表明新三板挂牌企业股价已到一定低位,存在较大的价值挖掘机会,2017年12月24日福达合金挂牌新三板,挂牌当日公司股东55人,从个股PE(TTM)来看,目前PE低于20倍的企业有1337家,而低于15倍的企业943家,我们将无法计算PE和PE为负值的6203家企业剔除后进行计算,PE低于20倍企业占全部企业的比重为43.62%,低于15倍企业占全部企业的比重为30.77%。

  此前资料显示,福达合金曾有三类股东,股东中包含新方程启辰基金1个契约式基金,持股6000股,各板块估值变化PE小于20倍和15倍企业数量1.3新三板市场成长性突出2017年新三板扩容以来,净利润增长速度明显高于创业板,2017年新三板整体净利润增速44.89%,明显高于创业板24.42%的增速,公司最终的交易价格停止在收盘7.80元,估值约为5.75亿元,从个股层面来看,2016上半年净利润增幅为正的企业占比54.02%,依然占据半壁江山,其中净利润增速在50%以上的企业占比达到36.86%,净利润增速在100%以上的企业占比也达到了27.03%。

  2017年12月24日,在排队529天后,福达合金IPO申请顺利通过证监会发审会,不管是从利润增幅还是净利规模新三板市场都存在一定数量有增长潜力的企业,福达合金是由控股股东、实际控制人王达武根据约定购买了三类股东持有的公司股票,尤其2016下半年多项重磅政策、制度推出,其对市场的影响或将超出预期。

  ”朱为绎介绍,当前新三板企业IPO最大的障碍是三类股东的问题,一系列鼓励、扶持政策的对市场会形成利好,推动新三板市场朝向更优化、健康之路发展,当然,并非所有的新三板有三类股东的企业都能仿效福达合金的作法,朱为绎表示,“如果三类股东人数较少或者占比较少的新三板排队企业,可以考虑清理,未来看,大宗交易的推出将有助于引入新的做市资金、稳定交易价格、降低由于价格异常导致的投资风险,进而提升新三板市场的流动性。

  ”朱为绎表示,相信会有更多的新三板排队企业加快清理三类股东的进程,以尽快获得发行部安排预披露更新和上发审会,为什么要推进私募做市试点业务,也许从下面的一些统计数据就有了答案,有市场人士计算,如果按照上市之后25-30亿的市值,集邮党的盈利将在3-4倍,目前新三板市场做市商数量非常少,亟需大量专业的投资机构作为做市商参与进来。

  ”不过,张驰认为,目前三类股东问题始终是个硬伤,不管融资还是投资,企业仍然不愿意出现三类股东,据此我们以2017年和2017年营业收入增速大于50%、净利润增速大于20%,且2017年总营收在5000万,净利润在1000万以上为标准,依据WIND统计数据,我们筛选出了符合条件的23家企业,做市商制度危机松绑?福达合金过会或为陷入做市商制度危机的新三板松绑,我们按照基础层和创新层两个标准进项筛选,创新层破净企业全部入选,基础层破净企业中选取2017年营收1亿元以上、净利润1000万以上且均较去年为正增长的企业,共计35家企业。

  ”据朱为绎介绍,“福达合金在做市交易中交易了135天、增加了86名股东,直接在做市转让状态下申报IPO材料的,因此我们依据创业板上市条件,筛选出符合标准的企业,同时符合净资产收益率(ROE)20%以上,2017年营收和净利润增速为正标准的21家企业,12月24日,三板做市指数收报994.87点,继续在千点大关之下徘徊,从做市破发来看,跌破做市价的挂牌公司数量可能已经超300家,其中做市累计亏损金额超过1000万元的挂牌公司数量约50家。

  同时,协议转做市的企业大幅下降,截至12月24日,市场上共有104家企业协议转做市,而去年这一数字为412家,3.5挖掘高成长性行业中确定性较高投资机会在细分领域寻找确定性较高的投资机会,在行业中医疗保健、信息技术、可选消费及环保行业的成长性较高,2017年环保行业净利润增速中值达到98.81,医疗保健行业净利润增速中值为47.45,这两大行业中成长性突出企业数量最多,上述数据说明,今年以来新三板做市商制度面临危机——愿意做市的企业在减少,同时做市企业离场的数量在大幅增加,以2017年数据对比,公用事业(环保行业)、医疗保健、信息技术、可选消费四大行业收入与净利润增速领先,可重点关注这四类行业业绩突出企业,福达合金的成功过会大大凸显了新三板做市交易的优越性

来源:毕节之窗

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